二零零六年环球碳交易市值即达400亿英镑,CDM项

中国是未来低碳产业链上最有潜力的供给方,目前提供的碳减排量已占到全球市场的三分之一左右,但却仍不是定价方。中国应抓紧培育碳交易多层次市场体系,开展低碳掉期交易、低碳证券、低碳期货、低碳基金等各种低碳金融衍生品的金融创新,争取尽早改变在全球碳市场价值链中的低端位置,获取国家最大的战略权益。

*碳货币是人民币国际化途径之一

除短期的金融危机外,能源危机和环境危机是人类长期发展必须共同面对的两个更为严重的危机。金融危机可以靠短期的经济刺激得以平复和修正,但是由于大量碳基能源的消耗,而引发的温室效应、环境恶化和全球生态系统的持续性退化,则不能通过政策刺激来消除,人类走出危机必须转变经济发展方式。因此,发展既能实现经济增长与碳基能源消耗脱钩,又能实现绿色复苏的低碳经济就成为当前的全球性共识,而碳金融正在推动低碳经济时代加速到来。

*碳排放交易亟需融资

近年来,在2005年《京都议定书》框架机制的推动下,全球碳交易的配额市场和项目市场逐步形成,并出现了爆炸性增长。2004年仅为3.77亿欧元,2005年即上升至94亿欧元,2007年全球碳交易市场价值即达400亿欧元,比2006年的220亿欧元上升了81.8%,2008年即使在美国次贷危机引发全球性衰退和金融危机的情况下,全球碳交易市场依然保持爆炸式增长态势,全年交易额达910欧元左右。据测算,全球碳交易在2008年至2012年间,市场规模每年可达500亿欧元,2012年全球碳交易市场容量为1400亿欧元(约合1900亿美元),有望超过石油市场成为世界第一大市场。特别是在上月意大利拉奎那的G8峰会上,发达国家承诺愿与其他国家一起到2050年将全球温室气体排放量至少减半,并且发达国家排放总量届时应减少80%。如果发达国家能恪守承诺,那未来5年将是全球碳交易市场真正蓬勃发展的开端。

*CDM项目应当实现完全场内交易

对于中国而言,碳交易及其衍生的市场发展前景广阔。中国拥有巨大的碳排放资源。联合国开发计划署的统计显示,目前中国提供的碳减排量已占到全球市场的三分之一左右,居全球第二。据世界银行测算,全球二氧化碳交易需求量超过2亿吨。发达国家在2012年要完成50亿吨温室气体的减排目标,其中一半要以清洁发展机制的形式实现。因此,CDM市场潜力巨大。预计到2012年,中国将占联合国发放全部排放指标的41%,而CDM项目,中国占到2010年世界总CDM潜力的35%至45%,相当于拉美、非洲和中东的潜力总和。

作者 罗潇/孙文华

不过,尽管中国是未来低碳产业链上最有潜力的供给方,却仍不是定价方。由于碳排放权的“准金融属性”已日益突显,并成为继石油等大宗商品之后又一新的价值符号。随着碳交易市场规模的扩大,碳货币化程度越来越高,碳排放权进一步衍生为具有投资价值和流动性的金融资产。因此,发达国家围绕碳减排权,已经形成了碳交易货币,以及包括直接投资融资、银行贷款、碳指标交易、碳期权期货等一系列金融工具为支撑的碳金融体系。碳金融大大推动了全球碳交易市场的价值链分工。

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北京8月18日电--北京环境交易所总经理梅德文周二表示,碳货币是人民币国际化的途径之一,而中国碳交易的亟需金融支持,包括商业银行的信贷支持、PE和VC的投入,以及期货产品的支持.

目前全球碳交易所共有四个:包括欧盟的排放权交易制、英国的排放权交易制、美国的芝加哥气候交易所以及澳洲的澳洲国家信托,全为老牌发达国家所主导。虽然中国2008年以来已陆续成立了三家环境交易所,即上海环境能源交易所、北京环境交易所和天津排放权交易所,但目前这三家交易所都还仅限于节能环保技术的转让交易,距离推出二氧化碳排放权交易还有一段距离。

他在接受专访时表示,未来通过国内碳金融体系的建立,成立人民币碳基金和其它人民币碳金融产品,使得人民币首先成为碳交易的计价货币.当排放权慢慢过渡到碳货币的阶段後,人民币的国际化就曲线实现了.

低碳经济的发展,是巨大的机遇,也是巨大的挑战。中国应在提高对碳资源价值的认识,使人民币成为碳交易计价的主要结算货币,培育碳交易多层次市场体系,开展低碳掉期交易、低碳证券、低碳期货、低碳基金等各种低碳金融衍生品的金融创新,改变中国在全球碳市场价值链中的低端位置,获取国家最大的战略权益。

"目前的CER主要以欧元结算,奥巴马政府现在可能会助推美元成为结算货币,对欧元形成竞争.对于人民币而言,这是一个促进人民币国际化的好机会."梅德文说.

首先,把发展碳金融纳入到发展低碳经济的战略框架内。碳排放在碳交易机制下被赋予了资产价值,但由于我国的CDM项目分散、中介程序复杂、审核周期长,市场交易机制不完善,降低了碳资产的价值转化效率。未来需要建立和完善碳风险评价标准,提高我国在国际碳交易中的定价权,为碳金融发展创造稳定的制度环境。

"碳货币"是指二氧化碳排放权交易成为一种具有完整流通域的货币.

其次,积极推进人民币国际化进程,使人民币成为碳交易计价的主要结算货币。一国货币要想成为国际货币甚至关键货币,通常遵循计价结算货币-储备货币-锚货币的基本路径,而与国际大宗商品、特别是能源的计价和结算绑定权往往是货币崛起的起点。目前看来,在碳交易计价结算货币的问题上,欧元远远领先。2007年全球碳基金已达58个,资金规模达到70亿欧元。其中来自政府投资者的资金93.3%是欧元;混合购买者的资金84.7%为欧元,私人投资者的资金60.19%为欧元。而美国也正在积极使美元成为碳交易主要货币,力图再度主导全球新经济的制高点。此外,日元、英镑、澳元、加元等都设法提升空间。伴随各国在碳交易市场的参与度提高,将有越来越多的国家搭乘碳交易快车,提升本币在国际货币体系中的地位,加速走向世界主导国际货币的行列。中国必须抓紧这一机遇,将人民币与碳排放权绑定,推进碳交易人民币计价的国际化进程。

他认为,未来当银行、保险、证券和基金等一整套碳金融产品出现後,人民币国际化就加快推进,向着储备货币的方向发展.

再者,积极研究国际碳交易和定价的规律,借鉴国际上的碳交易机制,研究探索交易制度,建设多元化、多层次的碳交易平台,并且依托上海国际金融中心的定位,加快构建中国国际碳排放交易市场。

**碳排放交易亟需融资**

还有,加紧开展碳掉期交易、碳证券、碳期货、碳基金等各种碳金融衍生品的金融创新。目前世界银行已经设立了总额达10亿美元的8个碳基金。此外,挪威碳点公司、欧洲碳基金也非常活跃。中国要借鉴国际经验,着手设立中国CDM基金,同时加快开发各类支持低碳经济发展的碳金融衍生工具,加强与全球碳金融的监管与合作。

梅德文表示,中国目前碳排放交易项目的正常开发费用很高,动辄上百万元人民币,故急需融资支持,包括商业银行的信贷支持以及PE和VC的投入.从长远看,碳金融还需要期货公司的支持,开发出标准化合约和相应的套期保值产品.

他指出,正是中国碳金融体系的不健全,在一定程度上导致了中国每吨CER价格比印度的价格低2至3美元.印度目前有着完善的碳金融服务系统.

"截至2012年,中国可以给世界提供18亿吨的减排量.同时碳排放作为强制性公共产品,不具有竞争性.这些都是优势,但都需要相应的金融产品支持,尤其是融资支持."梅德文说.

他透露,目前已经有国内的保险公司开始洽谈一些CDM项目.2007年8月,深圳发展银行(000001.SZ)推出了中国首款"二氧化碳挂钩型"理财产品.

**CDM项目应当实现完全场内交易**

梅德文建议中国的CDM交易应当效仿中国国有企业的改革,必须在专门的产权交易所转让股权,将CDM全部纳入场内交易.

目前中国大多数CDM交易为场外交易,通过交易所成交的比例较低."这就像农村老奶奶去卖鸡蛋,如果没有集市,就不知道买家在哪里,该卖多少钱.现状是很多人不知道CDM怎麽定价,不知道开发商有哪些."

截至2009年7月末,中国共有2,000多个CDM项目获中国国家发展和改革委员会批复,其中600多个项目获得联合国清洁发展机制执行理事会的批准.

目前,北京环境交易所主要的职能集中在节能减排技术交易,排放权交易,CDM项目交易和VER交易.

-- 审校 谢衡/黄凯

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